人民幣匯率預(yù)期進(jìn)一步趨穩(wěn):外匯占款轉(zhuǎn)正 資本流動(dòng)平緩
□本報(bào)記者王姣
近段時(shí)間,人民幣匯率運(yùn)行呈雙向小幅波動(dòng)特征,結(jié)合最新公布的9月外匯占款數(shù)據(jù)止跌回升來看,人民幣匯率預(yù)期進(jìn)一步趨穩(wěn)。
“外匯占款時(shí)隔23個(gè)月轉(zhuǎn)正,主要受益于市場對(duì)人民幣匯率和國際收支預(yù)期較為樂觀,市場主體結(jié)匯意愿上升,資本流動(dòng)趨向均衡。”分析人士指出,年底前美元指數(shù)不存在大幅上行空間,為人民幣匯率保持穩(wěn)中有升、中國國際收支持續(xù)改善提供了較好的外部環(huán)境,中國經(jīng)濟(jì)韌性較強(qiáng)、貨幣政策穩(wěn)健中性則提供了較好的內(nèi)部支撐,預(yù)計(jì)人民幣匯率四季度將保持穩(wěn)定,外匯占款正增長、結(jié)售匯小額順差的情形或頻繁出現(xiàn)。
呈現(xiàn)雙向波動(dòng)格局
國慶節(jié)后人民幣匯率先揚(yáng)后抑,整體延續(xù)了近段時(shí)間以來的雙向波動(dòng)格局。
19日,人民幣兌美元中間價(jià)下調(diào)102個(gè)基點(diǎn),報(bào)6.6093元,為連續(xù)三日調(diào)貶。即期市場上,盡管在岸人民幣兌美元匯率早盤觸及6.639元的低點(diǎn),但隨后受9月外匯占款轉(zhuǎn)正、三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)平穩(wěn)等因素提振,即期匯價(jià)盤中由弱轉(zhuǎn)強(qiáng),午后一度回升至6.62元,16:30收盤價(jià)報(bào)6.6277元,較上一日跌72個(gè)基點(diǎn)。
回顧國慶節(jié)前后的市場走勢,人民幣匯率漲跌互現(xiàn),整體表現(xiàn)符合市場預(yù)期。如10月6日至11日,美元指數(shù)連續(xù)四日下跌,累計(jì)跌幅達(dá)0.99%;6日至10日,離岸人民幣兌美元匯率則接連上漲30基點(diǎn)、360基點(diǎn)、483基點(diǎn),累計(jì)漲幅為1.31%;節(jié)后前兩個(gè)交易日(9日至10日),在岸人民幣兌美元匯率也接連上漲185基點(diǎn)、424基點(diǎn),累計(jì)漲幅為0.92%。與之對(duì)應(yīng)的是,10月12日以來,美元指數(shù)小幅反彈約0.45%,在岸人民幣兌美元匯率也出現(xiàn)小幅調(diào)整,至19日累計(jì)下跌約0.5%。
10月截至19日的9個(gè)交易日中,美元指數(shù)累計(jì)下跌約0.44%,在岸人民幣兌美元?jiǎng)t累計(jì)上漲約0.35%或235基點(diǎn),離岸人民幣兌美元匯率也累計(jì)上漲約0.38%或254基點(diǎn),且境內(nèi)外價(jià)差基本抹平,顯示市場對(duì)人民幣匯率的預(yù)期仍保持平穩(wěn)。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,近期人民幣匯率走勢順應(yīng)了市場供求力量變化。招商證券點(diǎn)評(píng)稱,導(dǎo)致節(jié)后人民幣兌美元匯率走強(qiáng)的原因可能有五點(diǎn):第一,9月中國制造業(yè)PMI為52.7%,大超市場預(yù)期,顯示中國基本面下半年的形勢可能又將好于市場悲觀預(yù)期。且近期IMF等國際組織紛紛上調(diào)對(duì)2017年中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。第二,美元指數(shù)再度走弱,人民幣的外部貶值壓力有所減輕。第三,國慶假期結(jié)束后,居民出國旅游的購匯需求回落有助于國內(nèi)外匯市場供求關(guān)系改善,緩解人民幣在節(jié)前的季節(jié)性貶值壓力。第四,國際資本流動(dòng)形勢有所改善。第五,央行減少外匯市場干預(yù),這會(huì)使得人民幣匯率走勢對(duì)國內(nèi)外因素變化更為敏感,反映更為靈敏。
值得注意的是,美國財(cái)政部17日在針對(duì)主要貿(mào)易對(duì)象的報(bào)告中,認(rèn)定中國沒有操縱匯率以獲取不公平貿(mào)易優(yōu)勢。美國財(cái)政部指出,近期中國匯率的變動(dòng)方向?qū)⒂兄诩m正和美國的雙邊貿(mào)易失衡。
資本流動(dòng)更趨平衡
受益于市場對(duì)人民幣匯率預(yù)期的改善,連續(xù)23個(gè)月負(fù)增長的外匯占款終于恢復(fù)增長。19日,央行公布數(shù)據(jù)顯示,今年9月外匯占款余額為21.51萬億元人民幣,較上月增加8.5億元,這是2015年10月以來的首次上升。
受匯率波動(dòng)等因素的影響,自2015年11月以來,央行口徑外匯占款一直呈逐月遞減走勢,但今年以來,隨著人民幣企穩(wěn)升值,外匯占款降幅持續(xù)收窄。數(shù)據(jù)顯示,今年1月至8月,央行口徑外匯占款分別下降了2088億元、581億元、547億元、420億元、293億元、343億元、46.47億元及8.21億元。
當(dāng)日公布的結(jié)售匯和9月外匯儲(chǔ)備數(shù)據(jù),進(jìn)一步佐證我國資本外流壓力明顯趨緩,也表明人民幣匯率預(yù)期趨于平穩(wěn)。國家外匯管理局19日公布數(shù)據(jù)顯示,中國9月銀行結(jié)售匯順差3億美元;1-9月銀行累計(jì)結(jié)售匯逆差1129億美元。早前公布的數(shù)據(jù)顯示,截至9月末,我國外匯儲(chǔ)備余額為31085.10億美元,環(huán)比增加169.83億美元,實(shí)現(xiàn)了八連漲。
事實(shí)上,在9月外儲(chǔ)數(shù)據(jù)出爐后,不少機(jī)構(gòu)就預(yù)測到9月外匯占款止跌回升的可能性較大。國海證券表示,鑒于在匯率和資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)因素的負(fù)向作用下,9月以美元和SDR計(jì)價(jià)的外匯儲(chǔ)備規(guī)模仍然能錄得正增長,9月外匯占款變化由負(fù)轉(zhuǎn)正希望較大。
繼續(xù)保持平穩(wěn)運(yùn)行
市場人士指出,展望四季度,美元走勢仍將是影響人民幣兌美元走勢的主要影響因素。而無論美聯(lián)儲(chǔ)12月是否加息,年底前美元指數(shù)繼續(xù)上行的空間都將有限,同時(shí)中國經(jīng)濟(jì)韌性較強(qiáng)、貨幣政策穩(wěn)健中性都有助于支持人民幣匯率繼續(xù)企穩(wěn)。整體而言,預(yù)計(jì)人民幣匯率四季度將繼續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行。
從外部因素來看,申萬宏源認(rèn)為,年底前美國核心通脹數(shù)據(jù)仍將持續(xù)低迷,美聯(lián)儲(chǔ)年底前加息不確定性仍然較大,考慮到10月歐央行將就退出QE提供較為清晰的指引,同時(shí)近期英國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走強(qiáng)令英格蘭銀行加息預(yù)期再起,年底前美元指數(shù)不存在大幅上行的空間,為人民幣匯率穩(wěn)中有升、中國國際收支持續(xù)改善提供了良好的外部環(huán)境。
從內(nèi)部因素來看,我國經(jīng)濟(jì)基本面和貨幣政策仍然對(duì)人民幣匯率企穩(wěn)有較強(qiáng)的支撐。19日公布數(shù)據(jù)顯示,我國三季度實(shí)際GDP同比增長6.8%,符合市場預(yù)期;9月工業(yè)增加值同比增長6.6%,高于市場預(yù)期和前值;1-9月固定資產(chǎn)投資累計(jì)增速7.5%,低于市場預(yù)期,但當(dāng)月同比增速明顯回升至6.2%。整體看,9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)一定反彈,表明經(jīng)濟(jì)增長仍有韌性。
綜合機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)來看,考慮到近期美國經(jīng)濟(jì)保持溫和增長、稅改逐漸推進(jìn)、縮表已正式開啟等,美元繼續(xù)明顯下探的可能性已較小,但大幅上行的動(dòng)力也不強(qiáng),還不足以重新帶來人民幣貶值預(yù)期,而國內(nèi)經(jīng)濟(jì)韌性依然較強(qiáng)、貨幣政策保持穩(wěn)健中性,未來人民幣匯率大概率將保持雙向波動(dòng)、總體平穩(wěn)的運(yùn)行格局。與此同時(shí),隨著外匯供求平衡狀況持續(xù)好轉(zhuǎn),中國國際收支情況明顯改善,跨境資金流出壓力減弱,預(yù)計(jì)四季度仍將頻繁見到外匯占款正增長、結(jié)售匯小額順差的情形。
原標(biāo)題:人民幣匯率預(yù)期進(jìn)一步趨穩(wěn):外匯占款轉(zhuǎn)正 資本流動(dòng)平緩
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