延長減產(chǎn)協(xié)議至明年年底 原油多頭新征程已開啟?
10月以來,原油價格重心不斷攀升,WTI和Brent均創(chuàng)兩年以來的新高,一度觸及59美元/桶和64美元/桶。11月30日,在奧地利舉行的第三次OPEC和非OPEC主要產(chǎn)油國的會議上,最終達成一致,將減產(chǎn)協(xié)議延長至明年年底。同時,會議明確表示,利比亞和尼日利亞兩國明年的原油產(chǎn)量不會超過今年,這無疑給市場吃了一顆定心丸。不過,原油市場的利空因素也不容忽視。
美國頁巖油產(chǎn)量持續(xù)增加
美國頁巖油產(chǎn)量的變化是油市能否盡早實行平衡以及原油價格能否繼續(xù)上漲的主要因素。EIA的最新周報顯示,截至11月24日,美國原油產(chǎn)量為968.2萬桶/日,創(chuàng)1983年以來的新高,較去年同期的869.9萬桶/日增加近100萬桶/日。EIA的11月報告顯示,當月,美國7大頁巖油主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量為609.4萬桶/日,較去年同期的451.8萬桶/日增加157.6萬桶/日。雖然8月EIA在原有的頁巖油主產(chǎn)區(qū)基礎之上新增了阿納達科地區(qū),但原油價格上漲刺激頁巖油產(chǎn)量增加是不爭的事實。貝克休斯的報告顯示,在11月4日短期見底以后,美國活躍鉆機總數(shù)連續(xù)五周增長。同時,未完井數(shù)量也在持續(xù)增加。若該部分鉆井產(chǎn)能釋放,則勢必進一步提升頁巖油產(chǎn)量。
原油及成品油庫存正在累積
IEA的最新報告中將今年和明年的全球原油需求量預期分別下調至9770萬桶/日和9890萬桶/日。報告還提出,由于天氣暖和,原油需求回落,未來數(shù)月原油需求增速將放緩,明年上半年市場料重返供應過剩局面。若OPEC維持當前產(chǎn)量不變,則明年一季度原油供應將超過60萬桶/日,二季度將超過20萬桶/日。
EIA的數(shù)據(jù)還顯示,截至11月24日,美國商業(yè)原油庫存為4.53713億桶,較去年同期下降近3500萬桶;汽油庫存為2.14102億桶,較去年同期下降近1200萬桶;精煉油庫存為1.27779億桶,較去年同期下降近2600萬桶。雖然庫存較去年同期大幅下滑,但需要注意,產(chǎn)量增加和需求回落的雙重影響導致庫存在近期有所累積。截至目前,美國汽油庫存已經(jīng)連續(xù)三周增加,精煉油庫存連續(xù)兩周增加。
減產(chǎn)執(zhí)行力度有待檢驗
2014年,我國超越美國,成為全球最大的原油凈進口國。去年,我國進口3.8億桶;今年前10個月,進口3.49億桶。我國原油需求量的急劇增加對全球市場格局已經(jīng)產(chǎn)生影響。11月8日,商務部網(wǎng)站發(fā)布公告,內容涉及明年原油非國營貿易進口允許量、申請條件和申請程序。明年,原油非國營貿易進口允許量為14242萬噸,較去年大幅增加。今年年初,美國是我國的第18大原油進口國,日均進口量在6.3萬桶/日,而10月,美國成為我國的第十大原油進口國,日均進口量超過20萬桶/日。美國向我國的出口量增加將蠶食OPEC產(chǎn)油國的市場份額,為保住市場份額,OPEC產(chǎn)油國有可能提高產(chǎn)量而降低減產(chǎn)執(zhí)行力度。
綜合考慮上述因素,預計原油價格短期內高位振蕩。待冬季需求釋放、我國進口允許資質批復,原油價格才會轉而上行。
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