基金發(fā)行熱度回升 渠道競爭更加激烈

    隨著股票市場不斷回暖，基金公司發(fā)行新基金的熱情也逐漸提升。自上月華泰柏瑞量化阿爾法以51.55億元的首募規(guī)模創(chuàng)下今年以來新發(fā)權(quán)益類基金紀(jì)錄之后。基金公司紛紛在10月推出權(quán)益類基金，分析人士指出，這既是積極布局A股四季度行情，也是試圖為年末規(guī)模大考“儲(chǔ)備”業(yè)績。

    基金發(fā)行熱度回升

    9月1日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《公開募集開放式證券投資基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定》，從管理人內(nèi)部控制、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、投資交易限制、申購與贖回管理、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理工具、信息披露，以及監(jiān)督管理等七方面對開放式基金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理提出要求，并針對貨幣市場基金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管控做出了專門規(guī)定，新規(guī)于2017年10月1日起施行。

    上述新規(guī)一經(jīng)發(fā)布，多家基金公司緊急修改旗下產(chǎn)品合同及招募說明書等文件，多家基金公司選擇暫緩新發(fā)基金募集計(jì)劃，準(zhǔn)備延期發(fā)行。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，9月8日—9月25日間出現(xiàn)了一段發(fā)行“真空期”。這也使得9月新基金發(fā)行數(shù)量創(chuàng)下年內(nèi)新低。整個(gè)9月份的新發(fā)基金數(shù)量為28只基金(各類份額合并統(tǒng)計(jì))，較8月的70只大幅度減少。

    從基金發(fā)行歷史來看，基金業(yè)內(nèi)“好發(fā)不好做、好做不好發(fā)”的“魔咒”在前三季度似乎仍在延續(xù)。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至10月17日，今年以來普通股票型基金平均回報(bào)為13.80%；偏股混合型基金平均回報(bào)為13.00%；去年同期的平均回報(bào)則分別為2.92%和-11.41%。雖然今年偏股型基金業(yè)績普遍回暖，但今年以來，該類型基金的發(fā)行情況并不理想。今年以來，普通股票型基金發(fā)行數(shù)量為98只，已超去年全年的77只，但從發(fā)行規(guī)模來看，今年新發(fā)普通股票型基金的總體首募規(guī)模為402.19億份，低于去年的455.02億份；今年平均發(fā)行規(guī)模為4.10億份，較去年減少1.81億份。而混合型基金的平均發(fā)行份額也從去年全年的8.01億份減少至4.73億份。

    雖然今年總體發(fā)行狀況不理想，但仍不乏能夠創(chuàng)造紀(jì)錄的“吸金”大戶。9月27日，華泰柏瑞基金稱，公司旗下華泰柏瑞量化阿爾法基金在9月1日至9月20日期間公開發(fā)行，首募獲47801戶投資者認(rèn)購，募得51.55億份(其中基金公司內(nèi)部員工認(rèn)購88.5萬份)，創(chuàng)下年內(nèi)偏股型基金發(fā)行紀(jì)錄。

    在華泰柏瑞量化阿爾法基金之前，2017年成立規(guī)模最大的偏股基金是3月成立的嘉實(shí)滬港深回報(bào)(35億元)。華泰柏瑞量化阿爾法超50億元的首募規(guī)模，給全行業(yè)增加了一只強(qiáng)心劑。

    中國證券報(bào)記者了解到，10月以來，不僅此前部分暫緩的募集計(jì)劃重啟，同時(shí)，隨著市場情緒的升溫，基金公司對基金募集的熱情也再度被點(diǎn)燃。與之前不同的是，此次權(quán)益類基金占據(jù)了新發(fā)基金的絕大多數(shù)。

    據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至10月18日，在不到兩周的時(shí)間內(nèi)，10月以來共有26只基金發(fā)行(各類份額合并統(tǒng)計(jì))，其中，有17只基金為偏股型基金。10月12日，銀華食品飲料量化股票、銀華文體娛樂量化股票、銀華醫(yī)療健康量化股票三只基金同時(shí)發(fā)布份額發(fā)售公告，宣布將于10月16日同時(shí)發(fā)售；11日，富國精準(zhǔn)醫(yī)療、鵬華香港美國互聯(lián)網(wǎng)、平安大華醫(yī)療健康也聯(lián)手發(fā)布了售賣公告。

    凱石財(cái)富首席分析師桑柳玉表示，此前因流動(dòng)性新規(guī)要求而暫緩發(fā)行或待成立的基金重新發(fā)布修訂后的招募說明書，且基金公司多主動(dòng)選擇節(jié)后集中發(fā)行，四季度基金發(fā)行或?qū)⒂瓉硪惠喩郎亍?/p>

    另外，從市場層面來看，下半年以來，A股以震蕩走勢為主，市場不乏結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)?？傮w而言，當(dāng)前投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好較去年有所提升，帶動(dòng)較高風(fēng)險(xiǎn)偏好人群為主要投資人的股基再度成為新發(fā)產(chǎn)品中的主力。

    渠道競爭更加激烈

    盡管基金公司推出新基金的熱情正逐步升溫，一些人士對于基金發(fā)行的難度仍有足夠的心理預(yù)期。記者發(fā)現(xiàn)，一些基金公司旗下新發(fā)基金的計(jì)劃募集截止日期跨到了2018年1月，保證產(chǎn)品能在充足的時(shí)間內(nèi)募集到資金。

    雖然基金公司方面發(fā)行熱情回暖，但銷售渠道方面的競爭更加激烈。新發(fā)基金渠道或因產(chǎn)品排隊(duì)發(fā)行而顯得頗為擁擠。“我們也不清楚具體什么時(shí)候能發(fā)，要等銀行那邊的排期。”中國證券報(bào)記者在向某基金公司咨詢新發(fā)產(chǎn)品情況時(shí)，得到這樣的答復(fù)。

    除了新發(fā)基金之外，存量產(chǎn)品的營銷也存在困局。“今年基金并不好賣。”某國有大行的分行負(fù)責(zé)人告訴記者。

    中國證券報(bào)記者了解到，基金公司紛紛通過增設(shè)銷售渠道來提升銷售額。如鵬華基金在上月公告稱，公司與華林證券簽署銷售協(xié)議，自2017年9月20日起，公司增加華林證券為公司旗下部分基金的銷售機(jī)構(gòu)，投資者可通過華林證券的銷售網(wǎng)點(diǎn)辦理基金的開戶、交易等相關(guān)業(yè)務(wù)。還有公司選擇增加招商銀行的渠道。招商銀行作為渠道商，銷售能力一直很強(qiáng)，也在今年創(chuàng)下了一項(xiàng)紀(jì)錄。9月19日，東方紅第一只封閉三年的產(chǎn)品——東方紅睿豐混合基金封閉期滿，轉(zhuǎn)為上市開放式基金(LOF)。有多方消息稱東方紅睿豐賣出了100億元，其中招商銀行作為主要渠道承擔(dān)了超過八成的銷售占比。

    據(jù)上述負(fù)責(zé)人表示，銷售公募基金風(fēng)險(xiǎn)也大，理財(cái)經(jīng)理會(huì)傾向于一些收益較穩(wěn)定的產(chǎn)品。對于業(yè)績表現(xiàn)好的基金，相對來說還是更容易賣一些。例如東方紅睿豐業(yè)績穩(wěn)定，收益相對平滑，虧損的概率很小，因此頗受理財(cái)經(jīng)理的青睞。此外，上周在一場某公司和銀行合辦的路演中，吸引到了眾多銀行客戶。該公司今年有多只基金業(yè)績排名靠前，為客戶創(chuàng)造了不菲的超額收益。

    某基金公司內(nèi)部人士向中國證券報(bào)記者表示，歸根結(jié)底，還是要看公司的業(yè)績，大渠道就這么幾個(gè)，大家都希望能夠搶跑道。對于一些小型基金公司而言，渠道壓力或?qū)⒏笠恍?/p>

    除此之外，國內(nèi)的基金銷售領(lǐng)域中，互聯(lián)網(wǎng)公司正在追趕商業(yè)銀行。在各大渠道中，互聯(lián)網(wǎng)渠道的地位正逐漸追上銀行渠道。據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，截至2017年8月底，中國公募基金的資產(chǎn)規(guī)模歷史性地攀升至10.68萬億元的高位，其中貨幣基金規(guī)模5.86萬億元，較去年末4.28萬億的體量足足增長了1.58萬億元。在貨幣基金擴(kuò)張浪潮中，互聯(lián)網(wǎng)基金銷售則是主要的導(dǎo)流平臺(tái)。

    在上月末開啟的FOF渠道之爭中，各家基金公司均是銀行渠道與互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)雙管齊下。其中銀行渠道集中在工行、建行和中行，網(wǎng)絡(luò)渠道的螞蟻聚寶、天天基金網(wǎng)。

    “沖量神器”不再

    今年以來，有基金公司依靠貨幣基金沖量，規(guī)模增長迅速。而此前每到年末，各家公司均會(huì)上演一番貨幣基金沖量“大戲”，在今年或難延續(xù)。

    中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，截至2017年8月底，我國公募基金管理資產(chǎn)達(dá)到11.06萬億元，而占據(jù)公募基金規(guī)模半邊天的貨幣基金8月底規(guī)模達(dá)到62979.59億元，占公募基金規(guī)模超過一半。7月底，貨幣基金規(guī)模為58573.56億元，8月增加了4406.03億元。

    海通證券認(rèn)為，據(jù)最新流動(dòng)性管理規(guī)定，貨基一旦采用浮動(dòng)凈值計(jì)價(jià)，則意味著其喪失了凈值穩(wěn)定性和“保本性”的優(yōu)勢，對市場的吸引力將大幅下降。攤余成本法貨基規(guī)模下滑，浮動(dòng)凈值貨基對于投資者的吸引力有限，疊加貨基收益率趨于下降，這意味著貨基高速擴(kuò)張的時(shí)代將宣告結(jié)束，未來規(guī)模將逐步趨于穩(wěn)定，貨基本身也將重回流動(dòng)性管理工具的本質(zhì)。

    另一沖規(guī)模“神器”則是去年基金行業(yè)最大風(fēng)口的委外基金產(chǎn)品，也在今年回歸理性，委外定制基金的發(fā)行速度較去年明顯減慢。而從當(dāng)前情況來看，委外定制基金雖有重回市場之勢，但熱度或難回歸去年的態(tài)勢。

    據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前規(guī)模排名前十的基金公司中，排名第四位至第六的基金公司資產(chǎn)合計(jì)均在3700億元上下，相差僅有幾十億的區(qū)別。

    進(jìn)入四季度，各家基金公司開始準(zhǔn)備沖刺年末規(guī)模。“雖然僅僅依靠新發(fā)基金來沖刺規(guī)模，還有點(diǎn)困難，但業(yè)績好的公司，說不定能夠?qū)崿F(xiàn)這點(diǎn)。我們公司接下來打算努力做持續(xù)營銷，沖沖規(guī)模。”深圳某基金公司表示，在上述兩個(gè)“沖量神器”都或失靈的情況下，接下來新發(fā)基金的計(jì)劃并不多，沖規(guī)模的方法只有持續(xù)營銷。