基金布局緊扣業(yè)績(jī)確定性

    陸續(xù)披露的三季報(bào)成為機(jī)構(gòu)追逐確定性投資機(jī)會(huì)的重要抓手，尤其是其透露出的業(yè)績(jī)趨勢(shì)性變化，成為機(jī)構(gòu)研判未來(lái)的關(guān)注點(diǎn)。對(duì)于下一階段的布局思路，一些基金經(jīng)理表示，將繼續(xù)沿著業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主線(xiàn)挖掘盈利持續(xù)增長(zhǎng)或者超預(yù)期的品種，而三季報(bào)披露期也賦予了市場(chǎng)以驗(yàn)證和調(diào)整的時(shí)間窗口。

    緊扣業(yè)績(jī)確定性

    匯豐晉信滬港深基金經(jīng)理程彧表示，預(yù)計(jì)周期股三季報(bào)的總體業(yè)績(jī)表現(xiàn)將會(huì)不錯(cuò)，但三季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)可能也是短期內(nèi)的高點(diǎn)?？梢钥吹綇娜ツ?0月開(kāi)始，PPI已經(jīng)顯著回升到1%以上，基數(shù)顯著提高。隨著低基數(shù)效應(yīng)的消失，預(yù)計(jì)從四季度開(kāi)始，PPI將逐步回落，因此周期股未來(lái)盈利增速或許難以保持。除了周期股，三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)較好的行業(yè)還包括汽車(chē)、家電、電力設(shè)備與新能源等。

    華商健康生活基金經(jīng)理蔡建軍表示，隨著上市公司三季報(bào)的陸續(xù)公布，大消費(fèi)、消費(fèi)電子、醫(yī)藥、大金融等行業(yè)良好的成長(zhǎng)性和業(yè)績(jī)確定性?xún)?yōu)勢(shì)會(huì)逐步顯現(xiàn)，有望迎來(lái)估值切換行情。市場(chǎng)整體仍處于有利的做多窗口，實(shí)體經(jīng)濟(jì)相對(duì)平穩(wěn)，企業(yè)盈利仍在不斷改善，資產(chǎn)負(fù)債表得到不同程度的修復(fù)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有望繼續(xù)提升，因此對(duì)后市相對(duì)樂(lè)觀。

    海富通股票基金經(jīng)理呂越超則表示，考慮到很多細(xì)分行業(yè)和個(gè)股今年以來(lái)已獲利頗豐，將把更多的目光投向今年以來(lái)漲幅不大、估值不高、未來(lái)增長(zhǎng)確定的品種，例如泛消費(fèi)領(lǐng)域的進(jìn)一步挖掘、大金融的部分低估值品種等。

    呂越超表示，將進(jìn)一步加大對(duì)成長(zhǎng)股的關(guān)注，經(jīng)過(guò)一年多的股價(jià)、估值調(diào)整，越來(lái)越多的成長(zhǎng)股開(kāi)始進(jìn)入估值合理區(qū)間；連續(xù)幾年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)依然較好、行業(yè)前景和公司競(jìng)爭(zhēng)力均值得肯定的潛力成長(zhǎng)股也是四季度可以積極挖掘、擇機(jī)布局的方向。他透露，在四季度基金操作上，仍將自下而上精選優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股，除了關(guān)注熱點(diǎn)行業(yè)諸如新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈、消費(fèi)電子、LED等配置機(jī)會(huì)外，也會(huì)關(guān)注今年漲幅不大且明年估值合理的潛力成長(zhǎng)股。

    看多中長(zhǎng)期市場(chǎng)

    對(duì)于下一階段的市場(chǎng)流動(dòng)性，基金經(jīng)理們則保持較為中性的看法，認(rèn)為在此背景下，市場(chǎng)不缺結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，維持市場(chǎng)穩(wěn)中向好的判斷。

    程彧認(rèn)為，由于未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)縮表和加息預(yù)期越來(lái)越強(qiáng)烈，基于匯率考慮，國(guó)內(nèi)利率水平并沒(méi)有顯著下調(diào)的基礎(chǔ)。未來(lái)市場(chǎng)流動(dòng)性將會(huì)保持穩(wěn)定，在去杠桿完成前或保持中性偏緊不變。除了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的板塊和個(gè)股之外，改革在未來(lái)必然是全社會(huì)和資本市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，包括供給側(cè)改革、國(guó)企改革、軍工改革、環(huán)保生態(tài)治理、粵港澳大灣區(qū)等改革主題將持續(xù)受到市場(chǎng)的關(guān)注。

    華寶興業(yè)基金表示，整體來(lái)看，三季度GDP同比增速6.8%基本符合預(yù)期。未來(lái)經(jīng)濟(jì)增速更重結(jié)構(gòu)而非總量，特別是對(duì)于滿(mǎn)足人民美好生活需求的方向，可能會(huì)供需兩旺，包括高端制造、消費(fèi)、醫(yī)療、教育等各種類(lèi)型的服務(wù)業(yè)。短期來(lái)看，風(fēng)險(xiǎn)偏好的變化可能會(huì)影響市場(chǎng)運(yùn)行的節(jié)奏，因而從現(xiàn)在到年底，還是要守住一些盈利相對(duì)穩(wěn)健的品種，市場(chǎng)可能會(huì)給予這些方向一些估值溢價(jià)。中長(zhǎng)期來(lái)看，A股向好的趨勢(shì)不變，但短期風(fēng)險(xiǎn)偏好的波動(dòng)可能會(huì)造成一些結(jié)構(gòu)性的調(diào)整。

    交銀施羅德滬港深價(jià)值精選基金經(jīng)理陳俊華認(rèn)為，資金進(jìn)一步收緊的可能性較低，且已經(jīng)在股價(jià)中反映較為充分，投資者關(guān)注的焦點(diǎn)將更多放在2018年企業(yè)的變化和增長(zhǎng)預(yù)期，因此依然聚焦于從兩個(gè)視角去篩選個(gè)股：一是消費(fèi)升級(jí)，其趨勢(shì)和內(nèi)在需求將長(zhǎng)期存在；二是進(jìn)入全球電子產(chǎn)品供應(yīng)鏈的中國(guó)企業(yè)。

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