券商股飆漲暗含五大邏輯 機(jī)構(gòu)三主線圍獵5只潛力股

經(jīng)過上周連續(xù)的走低之后，近日股指出現(xiàn)加速探底后的回升，券商股集體發(fā)力全線飄紅，帶動(dòng)市場(chǎng)做多情緒升溫。昨日，上證指數(shù)重返3400點(diǎn)，收盤報(bào)3410.50點(diǎn)，漲幅為0.53%，券商板塊則大漲4.1%，板塊內(nèi)37只成份股漲幅均在1%以上。

具體來看，昨日，華鑫股份、國(guó)盛金控強(qiáng)勢(shì)漲停，中信證券大漲8.4%，華泰證券(5.72%)、招商證券(5.41%)、廣發(fā)證券(4.62%)、第一創(chuàng)業(yè)(4.50%)、東方證券(4.49%)、西部證券(4.10%)等個(gè)股漲幅也均在4%以上。

資金流向方面，《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，昨日，券商板塊合計(jì)大單資金凈流入27.83億元。其中，20只個(gè)股大單資金凈流入在1000萬元以上，中信證券(145764.23萬元)、華泰證券(35156.31萬元)、廣發(fā)證券(19757.73萬元)、國(guó)盛金控(8768.31萬元)、東方證券(8740.05萬元)、興業(yè)證券(6724.66萬元)、招商證券(6380.49萬元)、華鑫股份(6304.13萬元)、海通證券(6140.69萬元)、申萬宏源(5861.29萬元)等10只個(gè)股大單資金凈流入均超5000萬元，而上述10只個(gè)股昨日合計(jì)大單資金凈流入達(dá)到24.96億元。

事實(shí)上，券商板塊自9月初開始調(diào)整以來，估值已大幅回落，具有較高安全邊際，配置價(jià)值日益凸顯已經(jīng)成為機(jī)構(gòu)共識(shí)。通過進(jìn)一步梳理機(jī)構(gòu)研報(bào)發(fā)現(xiàn)，以下五大觀點(diǎn)成為券商股備受看好的重要因素。

第一，經(jīng)營(yíng)環(huán)境改善。市場(chǎng)企穩(wěn)，政策轉(zhuǎn)暖，監(jiān)管資源正向優(yōu)質(zhì)券商傾斜。中信證券表示，相對(duì)于指數(shù)點(diǎn)位和交易額水平，資金面不是制約行情的短板;兩融指標(biāo)代表的風(fēng)險(xiǎn)偏好正在提升。政策方面，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)，讓證券業(yè)監(jiān)管天平在“強(qiáng)化監(jiān)管”和“創(chuàng)新發(fā)展”上更加均衡。

第二，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。傳統(tǒng)業(yè)務(wù)正在變革，新業(yè)務(wù)和新市場(chǎng)涌現(xiàn)。中信證券指出，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)布局線下和機(jī)構(gòu)化是趨勢(shì);投行業(yè)務(wù)正向優(yōu)質(zhì)券商集中，資產(chǎn)證券化迎來機(jī)遇;做市交易模式能夠提升投資回報(bào)，產(chǎn)品創(chuàng)新能力成為競(jìng)爭(zhēng)力。

第三，業(yè)績(jī)回暖跡象明顯。券商10月份業(yè)績(jī)報(bào)告陸續(xù)公布，由于2017年只剩下兩個(gè)月，前10個(gè)月的業(yè)績(jī)基本奠定了全年的基調(diào)。安信證券指出，從行業(yè)整體水平來看，10月份券商業(yè)績(jī)保持回暖態(tài)勢(shì)，全年累計(jì)利潤(rùn)跌幅收窄。同時(shí)，以中信證券為代表的龍頭券商、優(yōu)質(zhì)中型券商更是勢(shì)頭強(qiáng)勁，中信證券母公司10月份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入33.89億元，同比大增102%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)16.94億元，同比增長(zhǎng)130%。

第四，估值處于歷史底部區(qū)間。國(guó)泰君安證券指出，券商板塊市凈率重回歷史估值底部區(qū)間，龍頭券商2017年市凈率重新回到1.5倍左右或更低，配置風(fēng)險(xiǎn)收益比非常高。海通證券則認(rèn)為，券商股已回到絕對(duì)估值底部，估值極低、業(yè)績(jī)持續(xù)改善、市場(chǎng)環(huán)境回暖，投資價(jià)值明顯。

第五，催化因素增多。東北證券指出，對(duì)于證券行業(yè)而言，依舊有許多催化因素可期。A股納入MSCI指數(shù)標(biāo)的進(jìn)一步擴(kuò)容、《證券法》修訂、各類機(jī)構(gòu)投資者占比穩(wěn)步提升(社?；?、養(yǎng)老金、險(xiǎn)資)、多家券商排隊(duì)上市等，各類政策紅利與市場(chǎng)機(jī)遇的催化，有望推動(dòng)券商板塊估值從歷史的低位逐步向上修復(fù)。

具體配置方面，天風(fēng)證券表示繼續(xù)看好：1.營(yíng)業(yè)收入結(jié)構(gòu)多元、綜合實(shí)力強(qiáng)的行業(yè)龍頭券商;2.投研、資管能力突出和持續(xù)發(fā)展信用業(yè)務(wù)的券商;3.事件驅(qū)動(dòng)型券商。推薦：國(guó)泰君安、招商證券、興業(yè)證券;建議關(guān)注：華泰證券、中信證券。

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