白酒股王者歸來,行業(yè)持續(xù)復(fù)蘇
截至昨日收盤,水井坊(45.650,0.37,0.82%)上漲8.53%、山西汾酒(51.030,-1.01,-1.94%)上漲6.86%、沱牌舍得(44.450,-0.03,-0.07%)上漲5.48%、五糧液(68.320,0.37,0.54%)上漲4.06%……凡是在A股上市的白酒企業(yè),昨日股價(jià)幾乎全部實(shí)現(xiàn)上漲。申萬食品飲料指數(shù)也由此大漲2.15%,重回行業(yè)板塊領(lǐng)漲地位,一掃本輪白馬行情回調(diào)以來的“陰霾”,顯露出明顯的滿血復(fù)活架勢。
市場人士認(rèn)為,白酒板塊短期受益于即將到來的春節(jié)旺季,長期受益于消費(fèi)升級(jí)和行業(yè)集中度提升,行業(yè)基本面無虞,未來一個(gè)季度白酒利好催化較多,持續(xù)反彈可期。
行業(yè)持續(xù)復(fù)蘇
近期市場對(duì)白酒股的分歧,多是食品飲料板塊在9-10月份快漲、跨年切換行情過半、來年估值不低的背景下,對(duì)部分模棱兩可問題的過度擔(dān)憂。
招商證券(19.170,0.50,2.68%)認(rèn)為這些擔(dān)憂因素看似可觀,實(shí)則過慮,行業(yè)基本面并未發(fā)生任何變化,反而白酒漲價(jià)隱含來年高增長預(yù)期。近期白酒行業(yè)再掀漲價(jià)潮,沱牌、洋河、五糧液均在淡季蓄勢,改善渠道盈利,幾家公司漲價(jià)有三點(diǎn)共通之處:一是所漲價(jià)格為供貨價(jià);二是漲價(jià)目的為改善渠道盈利,尤其是終端渠道;三是漲價(jià)時(shí)點(diǎn)選擇需求淡季,蓄勢春節(jié)旺季。
招商證券表示,此次漲價(jià)并非孤立事件,幾年以來,五糧液、洋河均多次上調(diào)出廠價(jià)格,挺高一批價(jià),既顯示公司對(duì)旺季需求有信心,也說明行業(yè)復(fù)蘇加速迭代,來年告訴增長更可期待。
此前,以貴州茅臺(tái)(632.960,-4.83,-0.76%)為代表的一批白酒龍頭股集體回調(diào)。對(duì)此,民生證券分析師陳柏儒表示,白酒板塊大跌主要還是受到茅臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)提示等所致,市場情緒短期有所變化。但長期來看,白酒行業(yè)仍處在強(qiáng)勁的復(fù)蘇階段,行業(yè)需求改善明顯,基本面向好趨勢確定,行業(yè)大范圍提價(jià)有望持續(xù)。
太平洋(3.690,-0.07,-1.86%)證券認(rèn)為,目前,白酒股價(jià)的漲跌主要取決于市場偏好,但從景氣周期來看,遠(yuǎn)未見頂,投資者沒有必要恐慌。沱牌增發(fā)即將落地,金種子復(fù)牌對(duì)經(jīng)銷商增發(fā)開拓市場絕地反擊,五糧液對(duì)經(jīng)銷商和員工增發(fā)正積極推進(jìn),老白干的并購和增發(fā)披露,白酒公司的治理和整合再上新臺(tái)階,白酒集中度提升和制度紅利將助推白酒公司更具投資價(jià)值。
旺季行情可期
當(dāng)前,PPI居高,CPI和PPI之間存在較大的剪刀差,未來PPI有望逐步向CPI傳導(dǎo),明年豬價(jià)同比降幅有望收窄,對(duì)CPI拖累減輕,CPI有望重回2%以上。歷史數(shù)據(jù)表明,溫和通脹有助于刺激食品消費(fèi)需求,提升食品制造業(yè)利潤。年初至今,食品龍頭企業(yè)已經(jīng)率先出現(xiàn)復(fù)蘇跡象,業(yè)績均加速向上,股價(jià)也實(shí)現(xiàn)較大漲幅,明年隨著CPI持續(xù)提升,龍頭盈利能力有望繼續(xù)加強(qiáng),業(yè)績?cè)鲩L的確定性強(qiáng),估值也有更大提升空間。
中銀國際認(rèn)為,2018年白酒收入有望保持較快增速,預(yù)計(jì)上市公司總體增長20%以上。提價(jià)、高目標(biāo)規(guī)劃、季報(bào)開門紅都可成為未來一個(gè)季度的股價(jià)催化劑:首先是提價(jià)將成為普遍現(xiàn)象。由于茅臺(tái)供應(yīng)緊張,上周茅臺(tái)一批價(jià)回升20元至1500元以上,由于進(jìn)銷差價(jià)高達(dá)700元,2018年一季度提價(jià)概率高,而茅臺(tái)價(jià)格處于高位,打開了其他白酒的上升空間,進(jìn)入12月銷售旺季后,預(yù)計(jì)提價(jià)將成為普遍現(xiàn)象;其次是12月份白酒上市公司將陸續(xù)召開年度經(jīng)銷商大會(huì),屆時(shí)2018年收入目標(biāo)規(guī)劃將披露,白酒公司2018年規(guī)劃將傳遞正面信息;最后是由于2018年春節(jié)相對(duì)延后,白酒2018年一季報(bào)開門紅概率高。
從歷史行情來看,春節(jié)之前,考慮估值切換和春節(jié)旺季行情的催化,基本上主流白酒股都會(huì)有20%-30%的上漲空間。
對(duì)于貴州茅臺(tái)而言,國泰君安(20.430,0.46,2.30%)證券表示,2018年茅臺(tái)酒新增產(chǎn)能目標(biāo)略增200噸,系列酒產(chǎn)能2023年目標(biāo)較目前擴(kuò)大3倍。茅臺(tái)集團(tuán)力爭通過擴(kuò)展、并購?fù)苿?dòng)2022年系列酒年收入實(shí)現(xiàn)150億元,將其打造為新的增長極。短期看,系列酒推動(dòng)盈利增長需求強(qiáng)烈;長期看,系列酒和加大投入料將延續(xù),未來有望迎來跨越式發(fā)展。
原標(biāo)題:白酒股王者歸來,行業(yè)持續(xù)復(fù)蘇
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