五糧液成領(lǐng)漲新龍頭?
五糧液也要做金融了?這個消息看著似乎有點眼熟,今年7月,茅臺就開始逐步釋放了要發(fā)展金融的信號,并且還將2020年的收益目標中的三成放在了金融收入中。
五糧液和茅臺可以說是白酒行業(yè)的“雙子星”,五糧液曾一度超越茅臺,成為白酒行業(yè)的領(lǐng)先者。但隨著茅臺反超五糧液,五糧液就開始了漫漫追趕路,遺憾的是,這種差距卻是越追越大。
多年來,一直以茅臺作為對標的五糧液,現(xiàn)在也要涉足金融行業(yè),不得不讓人懷疑,五糧液是想再復(fù)制出一個茅臺嗎?
五糧液成領(lǐng)漲新龍頭?
年末已至,每到年關(guān)就是白酒公司開始提價喊目標的時候。11月底,五糧液的經(jīng)銷商接到了漲價的通知,新品五糧液零售價格調(diào)整至1099元,供貨價格939元;五糧液1618零售價調(diào)整至1199元,貨價格969元;杯牌五糧液零售價調(diào)整至1399元。這個價格已經(jīng)直逼“53度飛天茅臺”1299元的出廠指導(dǎo)價。
在價格上漲的同時,五糧液的股價也突破新高。就在今天,五糧液的價格突破80元大關(guān)。今年以來,隨著五糧液股價和業(yè)績的同時上漲,也引發(fā)了市場的看多情緒,12月14日天風證券,發(fā)布的研究報告中,將五糧液的目標價定為了96元。雖然與茅臺的差距依然很大,但對五糧液來說,可謂是不小的突破。
看好的不僅是機構(gòu),作為茅臺的忠實“小迷弟”的但斌也發(fā)微博,表示在最近一段時間內(nèi),“恐怕是五糧液要帶領(lǐng)白酒板塊向前了”。
此前,茅臺經(jīng)歷了一番暴漲,股價一度突破700元大關(guān),機構(gòu)更是給出了888元的目標價,帶領(lǐng)著白酒板塊一起上漲。不過,隨后茅臺的股價似乎有些疲軟,小幅下跌。而就在年末各大白酒廠商都發(fā)布了提價通知的時候,唯有茅臺在按兵不動。似乎這時候給予了五糧液“可乘之機”。
錯失發(fā)展的良機
在茅臺和五糧液的競爭中,最初五糧液是處于領(lǐng)先的位置的。五糧液早茅臺三年上市,2001年茅臺上市的時候,五糧液的市值已經(jīng)到達了193.64億元,而當時的茅臺僅為92.53億,五糧液是茅臺的兩倍。
但是在2013年的時候,情況發(fā)生了徹底的轉(zhuǎn)變。
2012年,在“三公消費”限令、勾兌門、塑化劑等各種事件輪番轟炸下,白酒行業(yè)的價格出現(xiàn)了明顯的下滑,茅臺、五糧液這些高端酒都出現(xiàn)了滯銷,在隨后的兩年里,白酒行業(yè)進入到了深度調(diào)整期。
在這期間,五糧液錯失了發(fā)展的良機。白酒營銷專家楊承平表示:“在行業(yè)調(diào)整期間,茅臺一直都在扶持飛天茅臺,而五糧液卻以擴大副品牌產(chǎn)品來占領(lǐng)市場。”
根據(jù)兩家公司的財報顯示,2012年茅臺的營收為265億,凈利潤140億;同年的五糧液,營收為272億,凈利潤為103億。這時候的五糧液雖然凈利潤已經(jīng)沒有茅臺高,但是總營收依然是超過茅臺。
多年來,五糧液雖然致力于高端酒的營銷,但是同樣也沒有放棄中、低端酒市場。根據(jù)公開的資料顯示,目前五糧液共有6個主打品牌,而其中包含了71個精品,包括五糧醇、五糧春、瀏陽河等,這些品種對應(yīng)不同的受眾人群,標以不同的價格,但是他們身上都被烙上了“五糧液”的印記。與五糧液不同的是,茅臺始終對產(chǎn)品保持聚焦,整個產(chǎn)品系,茅臺只有1個主打的世界級茅臺,以及3個重點系列酒。
依托于子品牌,并且通過降低主品牌的價格,五糧液實現(xiàn)了銷量與營收的劇增,但同時也大大折扣作為高端白酒品牌的形象,更是壓縮了主產(chǎn)品的盈利空間,使原本的高端市場的人群逐漸流失。
反觀茅臺,依靠對產(chǎn)品的聚焦,逐漸提升了自己的底氣,“不增加銷量;不增加新經(jīng)銷商;不降低出廠價格”的三不原則,茅臺公司的業(yè)績穩(wěn)定增長,同時也獲得了漲價的主導(dǎo)權(quán)。
2013年以后,茅臺和五糧液的營業(yè)收入開始出現(xiàn)分化,茅臺越長越高,而五糧液似乎還蹲在行業(yè)的低谷中沒有緩過勁來。根據(jù)兩家公司2017年三季報顯示,茅臺的總營收已經(jīng)達到了445億,而五糧液雖然已經(jīng)同比大幅度增加,但依然不足茅臺的一半。
8倍股價的差距
2017年,五糧液集團的人事進行了調(diào)整,“主帥”換人,并且重新調(diào)整了經(jīng)營的策略。將五糧液的市場重新聚焦到高端市場,同時啟動了收購計劃,并且將收購的標的價格定在20億元以上。在收購標的的選擇上,五糧液表示,并不會排斥跨界的可能。
但是如今的的茅臺,已經(jīng)不是5年前的茅臺了。高端酒的價格可以一提再提,縮小差距,但是81.6元和684.91元的股價之差,8602億和3098億的市值差距,卻不是一朝一夕就能趕上了的。
就在五糧液依然在提價為縮小與茅臺的出廠價的時候,茅臺已經(jīng)為了防止惡意炒作,穩(wěn)住茅臺酒的價格,想了無數(shù)對策。同時,由于醬香型和濃香型白酒的制作工藝的差別,在產(chǎn)能上茅臺本身就要低于五糧液。
然而五糧液的壓力可不只是追趕茅臺,作為“行業(yè)老二”,五糧液可謂是腹背受敵。目前洋河的“新國酒”定位以及開始在個別季度的業(yè)績指標上反超五糧液,瀘州老窖(68.200,1.21,1.81%)推出“濃香國酒”定位并提出“重回行業(yè)三甲”的目標,對于五糧液同樣也是壓力??磥?,五糧液想要成為茅臺的翻版幾乎是不可能了。
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