棕櫚油面臨回調(diào)壓力
USDA10月供需報(bào)告公布后,美豆?jié)q勢(shì)明顯,棕櫚油走勢(shì)不溫不火。究其原因,主要是當(dāng)前油脂供應(yīng)充足,而需求處于國(guó)慶已過(guò)、元旦未到的空白期。隨著市場(chǎng)對(duì)USDA報(bào)告利多的逐漸消化,CBOT大豆出現(xiàn)技術(shù)性調(diào)整,棕櫚油自身的一些利空因素也開始顯現(xiàn),短期內(nèi)面臨回調(diào)壓力。
美豆存在技術(shù)性調(diào)整需求
近兩個(gè)交易日,CBOT大豆市場(chǎng)下跌,回吐上周的部分漲幅,因?yàn)槎囝^獲利平倉(cāng)拋售。雖然美豆單產(chǎn)數(shù)據(jù)下調(diào),但是大豆市場(chǎng)基本面并未顯著改變。并且,美國(guó)大豆壓榨數(shù)據(jù)低于預(yù)期,加重了大豆市場(chǎng)的利空氛圍。美國(guó)全國(guó)油籽加工商協(xié)會(huì)稱,9月份旗下會(huì)員企業(yè)的大豆壓榨數(shù)量為1.36億蒲式耳,低于分析師預(yù)測(cè)的1.38億蒲式耳。另外,未來(lái)兩周巴西的多雨天氣將改善產(chǎn)區(qū)土壤墑情,這對(duì)豆價(jià)不利。從技術(shù)上看,美豆1000—1020美分/蒲式耳存在阻力,調(diào)整在所難免。
馬盤棕櫚油反彈空間有限
10月上旬馬來(lái)西亞棕櫚油期貨強(qiáng)勁反彈,主要原因是進(jìn)口國(guó)尤其是印度需求旺盛。數(shù)據(jù)顯示,9月份印度的植物油進(jìn)口總量為152萬(wàn)噸,同比增加8.5%,其中棕櫚油進(jìn)口量為93.2萬(wàn)噸,比上年同期增加20.4%。印度的棕櫚油需求通常在節(jié)日期間大幅增加,9月到11月印度要慶祝十勝節(jié)和排燈節(jié)等重大節(jié)日。受此影響,10月上旬馬來(lái)西亞棕櫚油出口仍然強(qiáng)勁。不過(guò)排燈節(jié)(10月19日)后,印度棕櫚油需求可能下降。
供應(yīng)方面,由于本月工作日較多,10月馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量料環(huán)比上升。據(jù)西馬南方棕油協(xié)會(huì)(SPPOMA)發(fā)布的數(shù)據(jù),10月前15天馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量比9月份同期增加23.17%。另外,受厄爾尼諾現(xiàn)象影響,今年生產(chǎn)旺季推遲至了10月份。因此,馬盤棕櫚油反彈空間不大,后市仍有下行壓力。
國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存回升
10月份我國(guó)棕櫚油進(jìn)口量預(yù)計(jì)在45萬(wàn)—47萬(wàn)噸。截至目前,全國(guó)港口棕櫚油庫(kù)存總量為35.8萬(wàn)噸,較上月同期的32.2萬(wàn)噸增加3.6萬(wàn)噸,增幅為11.2%,去年同期為34.8萬(wàn)噸。未來(lái)兩個(gè)月棕櫚油到港量逐步增加,11月棕櫚油進(jìn)口量預(yù)計(jì)在47萬(wàn)噸左右,12月棕櫚油進(jìn)口量預(yù)計(jì)在50萬(wàn)噸左右。國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存繼續(xù)增加,尤其華南地區(qū)增幅明顯。目前國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)處于雙節(jié)后的階段性淡季,預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存會(huì)繼續(xù)增加。不過(guò),當(dāng)前國(guó)內(nèi)外棕櫚油價(jià)格倒掛,進(jìn)口虧損,市場(chǎng)傳聞?dòng)邢创?,?shí)際到港量可能有所調(diào)整。
油脂整體上面臨較大的供應(yīng)壓力,國(guó)慶節(jié)后油廠開機(jī)率不斷攀升,豆油庫(kù)存繼續(xù)放大。截至10月16日,國(guó)內(nèi)豆油商業(yè)庫(kù)存總量為160萬(wàn)噸,不斷刷新歷史紀(jì)錄,較前一周增加3.2%,較上個(gè)月同期增加17.3%,較去年同期增加34.5%。
豆棕價(jià)差過(guò)低不利于棕櫚油消費(fèi)
當(dāng)前豆油和棕櫚油現(xiàn)貨價(jià)差從9月5日的700元/噸收窄至275元/噸,豆油和棕櫚油期貨價(jià)差從9月5日的832元/噸降至482元/噸。按照往年的規(guī)律,10月份以后,棕櫚油進(jìn)入一年內(nèi)的低產(chǎn)期,豆油和棕櫚油價(jià)差往往在這時(shí)出現(xiàn)下滑,2013年、2014年和2016年均是如此。豆油和棕櫚油價(jià)差如果持續(xù)維持低位,將嚴(yán)重影響棕櫚油消費(fèi)。另外,冬季氣溫不斷降低也對(duì)棕櫚油消費(fèi)形成抑制。
綜上所述,馬盤棕櫚油反彈空間不大,仍有下行壓力;國(guó)內(nèi)油脂供應(yīng)充足,豆油和棕櫚油價(jià)差過(guò)低及氣溫下降不利于棕櫚油消費(fèi)。因此,棕櫚油期貨價(jià)格面臨回調(diào)壓力。但由于棕櫚油進(jìn)口倒掛,傳聞?dòng)邢创袨椋A(yù)計(jì)進(jìn)口棕櫚油到港量減少會(huì)在一定程度上限制價(jià)格下跌幅度。
原標(biāo)題:棕櫚油面臨回調(diào)壓力
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